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低利率時代漸行漸遠 新一輪上行周期開啟!

周五,挖寶君在觀看10點的央行行長講話時,注意到這一點,就是周小川說到:“過去全球范圍內的數量擴張和低利率可能逐漸將告一階段。這個方面的影響大家應該可以預估到。”

挖寶君聽到這句話的時候,立馬覺得中國的這種貨幣環境將要發生大的轉變。前2年是居民加杠桿最厲害的時期,銀行的利率處在較低的水平,未來利率出現拐點上行,最受傷就是這些人,不管是企業還是個人,杠桿加的大的,都要當心。

那么我們加息周期是否就要開啟了呢?接著往下分析。

每當經濟衰退時,央行會寬松刺激通脹幫助經濟復蘇;而在經濟復蘇時,央行會緊縮抑制泡沫同時為下一次衰退留出空間。然而過去30-40年,經濟衰退時央行的降息幅度總要大過擴張時的加息幅度。如此往復使得利率趨向0,甚至出現負利率。貨幣寬松和資產泡沫導致貧富差距進一步擴大,進一步抑制了需求導致了低通脹。

我們來看一張圖:

國家統計局公布數據顯示,我們的通脹率長期保持2%以下,但是大家明顯發現這幾年物價也是漲了不少,但是為什么通脹水平那么低,這就是陷入了低通脹的陷阱了。

原因是:對實體來說,一方面是越來越低的需求,一方面在寬松的環境里出清遙遙無期,資金不斷選擇脫實向虛,加速了這個循環。央行寬松的政策難以帶來實體的通脹,但很容易帶來資產價格的惡性通脹!

因此全球央行在16年下半年開始終于意識到危機了。按照目前的利率水平、央行資產規模、全球資產價格來看,如果再遇衰退,央行已經沒有任何工具可用了,現在必須為下次衰退留足空間。

目前,美國債十年期利率突破了長達30多年的下行通道(見圖),這次盛宴泡沫或許不是現在就破滅,但也是很近了。

美國的國債十年期利率已經突破30年來的下降趨勢,向3%逼近。一般認為十年的債券都是無風險的,隨著進入加息周期,利率提升,必將對高估值的資產造成嚴重的打擊。

因此,不論對于政府、企業還是個人,誰膽子大誰借錢多誰杠桿高,未來誰踩到大地雷的概率就加大。未來必然是風控好,更穩健,現金多的企業和個人,才能活下去成為大贏家。

文章內容僅供參考,不構成投資建議,投資者據此操作,風險自擔。
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