手機掃二維碼,一手掌握好股票 

掃一掃下載

證券之星智投APP
享量化穩定高收益

掃一掃關注

掃碼關注微信
立即獲取牛股
首頁 > 熱點資訊 > 正文

權益資產長期機會遠大于風險

真的價值投資熱愛熊市,熊市意味著更低價格的好公司股票。相反,如果面對牛市,真的價投總是惶恐不安。例如沃倫·巴菲特,1969牛市他解散了他的公司;1973年牛市他減少倉位至16%,1987年牛市,他不斷減倉,最后只剩下三只股票。2001年科技股泡沫時依然持有傳統行業股票。而像可口可樂、蓋可保險、吉列等等都是股神巴菲特在熊市里買到的。

A股流行一句話:熊市里好不容易賺的錢,在牛市里都虧回去了。這句話不是笑話而是大部分A股散戶的寫照。都說熊市空倉牛市持股,但大部分人沒有那樣的專業能力判斷頂底,大部分人是牛市中段買入,牛市末期暴跌倒虧。但如果目光放長遠點,熊市一直定投低估值的指數基金,牛市估值過高時拋出,其結果總是不錯的。回顧當前市場環境,雖未出現極端低估情況,但部分資產也具備了配置價值。

觀點:中美貿易戰、資管新規、樓市政策推高權益類資產風險偏好

大部分人認為近期中美貿易戰是下跌的導火索,這是其中的一個原因,更大一部分原因是市場沒有增量資金而部分存量的機構資管資金有撤出需求,而之前機構配置過于集中在白馬股而造成了踩踏。不過,大環境上看無論是中美貿易戰、資管新規還是樓市政策都是可能推高長期權益資產的風險偏好的。

首先從中美貿易戰上來看,美國核心技術的狙擊已經讓我國注意到基礎技術的缺失讓其他上層建筑猶如空中樓閣一般,發展科技技術成為了國家的一個重大訴求,而科技企業的孵化創新發展離不開完善的多層次的權益資本市場。股市大幾率將會健康發展,CDR政策和在路上的注冊制將為未來牛市帶來高潛力的投資標的。另一方面中美貿易戰影響出口,對經濟增速有所影響,所以政府出于對沖考量政策上的補貼呵護政策都是預期內的,比如近期的減稅降準。

我們再看資產新規,資管新規靴子落地短期無疑利好權益市場。其中銀行理財打破剛兌不再保本能有效驅動分母的無風險利率確定性下行,提高權益資產定價。簡單來說就是”既然都不保本了我為何不選擇可能的收益率更高的股權資產呢?”。另外,資管過渡期延長,有利于改善流動性不會出現擠兌風險。還有一點就是:如果以股市整體市盈率的倒數和5Y國開債收益率分別作為衡量股市和債市價值的測度,當前股市更有配置價值。

最后我們再看看高位的樓市。如果說中國有一種資產能無限制地漲下去,那大家一定會想到房子。過去十年樓市的走勢也確實如此,但世界上確實沒有永遠只漲不跌的資產。在政府嚴控樓市的大環境下1%的年租金回報率(租金增長潛力受限于工資增長潛力)相對其他大類資產如果沒有大幅上漲的預期是沒有吸引力的,而政府正在限制房產的非理性上漲。

目前A股主板估值處于中位偏低位置,部分板塊,比如券商PB,處于歷史最低點附近。某些個股已經具備長期配置潛力。當然,底部不是一蹴而就的過程,上證綜研建議有建倉打算的投資者可以使用分批建倉長期持有的策略在極端行情中收集帶血的籌碼。

風險提示:中美危機進一步惡化的風險

文章內容僅供參考,不構成投資建議,投資者據此操作,風險自擔。
收 藏
河北20选5开奖